联合技术公司潜在的直升机销售是新CEO的新战略


周三晚些时候,联合技术公司表示正在考虑出售直升机制造商西科斯基,他是自1925年以来一直是UTC家族的传奇成员这清楚地表明,UTC新任首席执行官格雷格·海耶斯正在为航空航天和建筑系统巨头施加他独特的印记在他的前任路易斯·谢内弗特去年年底突然,神秘离开之后,在西科斯基披露之后的今天的分析师会议上,海耶斯提出了一个令人印象深刻的战略计划,包括新的,旧的和不寻常的在20世纪90年代初,通用电气的然后首席执行官杰克韦尔奇喜欢将竞争对手UTC视为“爆米花摊位”但是UTC继续流行,而通用电气在过去八年中为股东带来了12%的年度回报,而对于GE For Hayes的平均回报,则面临的挑战是保持通过利用成熟企业中最好的增长点,从喷气发动机到电梯,提供两位数的盈利增长所有关于扩大销售的速度比整体经济,同时提高利润率,使利润达到两位数的速度这一切都与“经营杠杆”的魔力有关,将收益增长好于平均水平转变为利润的丰厚利润首先,让我们看一下Hayes如何“计划与UTC传统不同 - 这是”新“虽然Chenevert销售了许多外围业务,从火箭发动机到燃料电池,但他从未在西科斯基的规模上摆脱主要的UTC特许经营因为西科斯基的表现落后于航空航天和建筑系统的距离越来越远,Chenevert从未公开讨论派遣直升机制造商目前尚不清楚他是否决定让西科斯基继续在董事会中与董事会发生冲突或加速他的离职相比之下,Hayes在他担任首席执行官的第一个星期表示他会考虑出售以合适的价格开展任何业务,提前指向西科斯基的退出开局是有道理的:西科斯基的预计收入增长率仅为2%左右低于其他特许经营权的利润率为销售额的10%,而发动机制造商Pratt&Whitney的利润率为15%,电梯制造商Otis的利润率超过20%,为了保持其成功,UTC需要选择最佳增长点所有主要行业,以及西科斯基的相对沉闷的前景根本不适合另一个新的举措是放松中央控制,Hayes称之为“去分层”直到今年年初,一个名为Propulsion and Aerospace的伞式组织监督Pratt&Whitney和Aerospace系统,制造电气,供暖和空调系统或飞机模块Hayes折叠推进和航空航天,其主管Alain Bellemare离开;他现在是加拿大庞巴迪公司的首席执行官,P&W和航空航天系统公司的总裁直接向海耶斯报告“我希望更多的人在监督下进行监督”,他在分析师会议上解释说,新的要求也来自海耶斯面临潜在的新条件欧元兑美元急剧下跌导致利润挤压UTC最大的业务之一是奥的斯电梯的维修和维修为了弥补欧元的拖累,海耶斯计划每年将中央企业成本降低1亿美元,同时降低开销在业务部门,他还计划缩减他认为的过度库存,此举将节省部分库存的利息费用,并增加自由现金流量在“旧”类别中,海耶斯正在扩大Chenevert实施令人生畏的“拉伸”的做法关于他的副手的目标在建筑系统中,占据UTC总销售额的45%,Hayes承诺将从300亿美元增加收入到2020年将增加014至500亿美元,并将利润率从18%提高到20%在成熟的暖通空调和电梯市场中,需要9%的年销售收入和两位数的收益增长鉴于经济放缓,挑战将特别困难在中国,迄今为止是世界上最大的电梯市场,也是UTC过去增长的主要来源为了实现目标,海耶斯将需要进行一些极好的收购并购是UTC Chenvert在2012年以185美元的价格收购Goodrich的航空系统特许经营的长期优势亿元是该行业历史上最大的交易,并证明了一项出色的交易Hayes表示,UTC可能会在未来五年内花费300亿美元用于收购 他不喜欢小额交易,称10亿美元的收购需要大量的管理时间,但是没有增加足够的增长来偿还努力至于另一个Goodrich大小的交易,他承诺永远不会“打赌公司, “并强调将大型新业务折叠成现有业务的困难因此,Hayes的目标是在5到60亿美元的范围内进行6项交易鉴于中国存在的问题,UTC可能需要很好的并购选择实现其增长目标海耶斯主要关注亚洲和欧洲,其中UTC已将其大部分现金停放在他的议程中,西科斯基的账面价值仅为150亿美元,仅为其从公司买家处获得的价格的一小部分比如波音公司或德事隆公司这样做会让UTC加上一项巨额税收法案因此,在一项免税交易中,UTC最有可能将西科斯基公司作为一家独立企业分拆给其股东分析师们推测,UTC可能会将其数十亿美元的资金投入其中德转到西科斯基,并用收益来购买股票这是典型的分拆剧本海耶斯的经典之作,然而,承诺避免将债务加载到新独立的西科斯基在分析师会议上,他说他想要一个健康的西科斯基不是被迫使用其大部分资源进行利息支付毕竟,他的股东也将是新西科斯基华尔街的股东会喜欢平常,
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